21년~22년 사이에 1년 넘게 약세장을 겪어왔던 증시는 23년 현재 언제 그랬냐는 듯이 전세계적으로 강세장을 이어가고 있는 모양새입니다.

하지만 이렇게 돈잔치를 벌이고 있는 지금 이 시점에 우리는 미국채 장단기 금리차 역전 현상에 대해서 주목해야 합니다.

  • 미국채 장단기 금리차 역전 후 18개월 → 경기 침체

음영으로 표시된 부분이 경기 침체 기간임

역사적으로 미국채 (2년물과 10년물) 장단기 금리차가 역전되면 평균적으로 18개월 뒤 언제나 미국의 경제는 침체를 맞이하게 됩니다.

현재 장단기 금리차는 역전되었고 언제부터 역전이 된 것일까요?

바로 22년 7월 6일 입니다.

18개월로 따지면.... 24년 1월에 경기 침체가 다가온다고 할 수 있겠습니다.

현재 딱 1년 1개월된 시점이라고 할 수 있겠네요.

그렇기 때문에 슬슬 우리는 대비를 해야 될 것입니다.

  • 구글 트렌트 검색

미국채 장단기 금리차를 구글 트렌드로 검색한 결과입니다.

사람들은 발생 시점에만 관심을 갖지 발생하고 나면 그 사실을 잘 잊어버립니다.

19년 시점에도 장단기 금리차 역전 현상이 발생하였고, 그 이후에 관심 없이 잊고 있을 때 경기 침체는 보란듯이 찾아왔습니다. 

지금 매크로 경제가 어떤지 이야기하는 사람들은 거의 없습니다.

각 주식 종목이나 테마.. 그런 것들에만 관심이 있는 현실입니다.

지금처럼 좋은 장에 뭔 고추 가루를 뿌리냐고.. 말하시는 분들도 계실 것입니다.

위기는 이렇게 사람들이 대비를 하지 못하고 있을 때 항상 찾아옵니다.

물론 대비가 되어 있다면 그것은 위기가 아니겠죠.

그 속에서도 잘 대비한다면 대비가 안된 사람보다는 위기를 기회로 돌릴 수 있게 될 것입니다.

  • 과거와 다른 점
현재 상황에서 과거와 다른 점은 미국채 장단기 금리차 역전 현상 지속 기간이 상대적으로 길게 나타나고 있다는 점입니다. (위 FRED 그래프를 보시면 알 수 있습니다.)

경기 침체가 반드시 찾아올 것이라는 점에 대해서는 이견이 없지만 찾아오는 타이밍은 금리차 역전 지속 기간이 얼마나 지속될 것인지, 역전 차이가 감소되는 시점 등 여러가지 변수들이 있을 것으로 판단됩니다.

  • 우리의 대응



주식은 항상 타이밍이 중요합니다.

하지만 정확한 타이밍을 잡으려고 하는 것은 욕심이겠죠.

그래서 23년 하반기에는 시장 상황을 보면서 점차 레버리지 축소 및 현금 비중을 확대하여 리세션이 찾아왔을 때 줍줍하는 전략으로 가는 것이 유효하다고 판단됩니다.

또한, 아무래도 자신? 확신?있는 우량주들로 포트폴리오 정리를 통해 대응하는 것이 좋겠죠.